台灣電子業目前狀況火熱，IC產業2021年由3.6兆元調高至4兆元以上，2022年將持續攻4.5兆元，經濟面、資金面及技術面等均處於相對有利條件，後市行情仍不容小覷！晶圓代工漲價擴廠效應受惠股、電動車題材、低軌道衛星、元宇宙，或是優質跌深股等都有輪動反彈機會。

【個股推薦】欣興(3037)，印刷電路板大廠之一，主要利基題材有：

(1)財報啵棒，第三季賺贏上半年：第三季合併營收創281.44億元新高，季增17.12%、年增22.16%，毛利率24.13%、營益率14.83%，分創近15年半、14年高點，配合業外收益同步跳增，歸屬母公司稅後淨利42.15億元，季增近1.31倍、年增達1.64倍，每股盈餘2.87元，雙創新高。累計前三季合併營收739.98億元，年增13.29%，創同期新高，毛利率20.54%、營益率10.07%，分創近15年、近11年同期高點。配合業外收益跳增達2.26倍挹注，歸屬母公司稅後淨利82.26億元，年增達1.41倍，每股盈餘5.6元，提前創全年新高，且十月營收首破百億，年增26.6%續創新高，優於預期。

亞系外資先前認為，由於ABF載板長期需求強勁，受惠更有利的售價、產品結構及新產能增加帶動，將使欣興毛利率自第三季起加速提升，預期第三季毛利率達24%、營益率達14.5%、每股盈餘2.26元，實際表現均優於預期。

展望後市，載板需求持續暢旺，且中國大陸九月底限電導致部分營收遞延認列，亞系外資預期欣興第四季營收將季增5%，優於往年的季減個位數百分比，毛利率及營益率可望續揚，帶動全年營收成長達18%，獲利則可望倍增，同步改寫新高。

美系外資亦認為，此次載板上升週期由伺服器、基地台、汽車、PC等多個終端應用市場需求帶動，且獲半導體業者補貼或共同投資、簽訂長期合約(LTA)確保取得新產能，最大幅度延長訂單能見度，驗證未來幾年需求強勁看法，可望推動未來幾年毛利率提升。

(2)財報超標，外資目標價狂升：外資研究機構ALETHEIA直指ABF需求於2021~2025年期間，將大增驚人的10~15倍，整體ABF產能僅能支應需求一半，欣興未來幾年ABF產能將擴張為三倍，驅動獲利大增四倍，盛讚欣興是從PCB轉型ABF的灰姑娘。

ALETHEIA表示，欣興2022年上半年楊梅廠、2022年三鶯廠、2023年下半年光復廠相繼擴產，整體ABF產能增為三倍。其次，縮小線距設計可使一線供應商鞏固高階市場分額，再者，新增蘋果、台積電等有力客戶，充實客戶組成結構。綜上所述，看好欣興市占率從2021年的19%，躍升為2024年的24%，預估毛利率從今年20%左右，至2025年成長到三成附近，每股純益將由今年估值6.99元、年增87%，明年及後年可望連年成長至9.53與14.96元，2024年起可賺逾二個股本。

加上美系外資積極喊進ABF載板三雄，在最新出爐報告中，再度調高目標價，美系外資強調，考量客戶對ABF產能更積極，長期合約趨勢已到2025年，目前市場低估ABF載板巨幅議價空間，看好南電(8046)積極定價策略，受惠將最大。

美系外資表示，看好ABF載板產業後市，整體產業需求成長和供應緊張程度已超出先前預期，加上目前ABF主要客戶確保ABF產能更加積極主動，除要確保2022年獲得更多產能，更有簽訂長期合約，訂單一路看到2025年。

【操作建議】「低接不追高」，大漲過後，短線震盪難免，隨著短中長期均線呈現多頭排列向上，以及內外資法人大戶偏多心態不變，預期經過適當震盪換手整理過後，後市仍有大漲再創新高機會，逢低仍值得留意(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。   #

欣興(3037) 均線多頭排列