就歷史經驗來看，每一次當市場出現非理性恐慌下殺時，往往又將是醞釀下一波新主流的開始，相信這一次也將不例外。在國內經濟仍持續看好，配合財報空窗期、年底作夢＋作帳行情持續如火如荼進行中，以及政策面心態偏多不變，為何內資主力法人大戶敢有恃無恐，自然是有他的道理，重點還是在個股。

【個股推薦】欣興(3037)，主要利基題材有：

(1)第三季賺贏上半年：第三季合併營收創281.44億元新高，季增17.12%，年增22.16%，毛利率24.13%、營益率14.83%，分創近15年半、14年高點，配合業外收益同步跳增，歸屬母公司稅後淨利42.15億元，季增近1.31倍，年增達1.64倍，每股盈餘2.87元，雙創新高。累計前三季合併營收739.98億元，年增13.29%，創同期新高，毛利率20.54%、營益率10.07%，分創近15年、近11年同期高點。配合業外收益跳增達2.26倍挹注，歸屬母公司稅後淨利82.26億元，年增達1.41倍，每股盈餘5.6元，提前創下全年新高。十一月營收續歷年單月創新高達102.76億元，年增41.76%，優於預期。

載板需求持續暢旺，且中國大陸九月底限電導致部分營收遞延認列，亞系外資預期欣興第四季營收將季增5%，優於往年季減個位數百分比，毛利率及營益率可望續揚，帶動全年營收成長18%，獲利可望倍增，同步改寫新高。

美系外資亦認為，此次載板上升週期由伺服器、基地台、汽車、PC等多個終端應用市場需求帶動，且獲半導體業者補貼或共同投資、簽訂長期合約(LTA)確保取得新產能，最大幅度延長訂單能見度，驗證未來幾年需求強勁看法，可望推動未來幾年毛利率提升。

(2)財報超標，外資目標價狂升：外資研究機構ALETHEIA指ABF需求於2021~2025年期間，將大增驚人的10~15倍，整體ABF產能僅能支應需求一半，欣興未來幾年ABF產能將擴張為三倍、驅動獲利大增四倍。ALETHEIA表示，欣興2022年上半年楊梅廠、2022年三鶯廠、2023年下半年光復廠相繼擴產，整體ABF產能增為三倍；其次，縮小線距設計可使一線供應商鞏固高階市場分額；再者，新增蘋果、台積電等有力客戶，充實客戶組成結構。綜上所述，看好欣興市占率從2021年的19%，躍升為2024年的24%，預估毛利率從今年20%左右，至2025年成長到三成附近，每股純益將由今年估值6.99元、年增87%，明年及後年可望連年成長至9.53與14.96元，2024年起可賺逾二個股本。

加上美系外資積極喊進ABF載板三雄，最新出爐報告再度調高目標價，美系外資強調，考量客戶對ABF產能更積極，長期合約趨勢已到2025年，目前市場低估ABF載板巨幅議價空間。美系外資表示，看好ABF載板產業後市，整體產業需求成長和供應緊張程度已超出預期，加上與二至三個月前相比，目前ABF主要客戶確保ABF產能方面變得更加積極主動，客戶除要確保2022年獲得更多產能，更有簽訂長期合約，訂單一路可看到2025年。

【操作建議】策略「低接不追高」，從10月14日115元起漲以來，至近期漲到229.5元為止，不到二個月時間大漲近一倍，不過，在短中長期均線持續呈現多頭排列向上，以及內外資法人大戶心態積極偏多不變，只要量價不失控，並守穩月線不破，後市仍將有再創新高機會，逢低仍可留意(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。    #

圖檔見附圖

欣興(3037) 均線多頭排列