受惠全球原物料行情走高推升傳產貨品出口值攀升，加上台商資金回流、民間企業投資大舉攀升推波助瀾，預期今年首季出口仍可望維持高成長態勢。AI、5G、物聯網、元宇宙、低軌道及電動車等題材持續發酵，將持續帶動今年國內經濟持續穩步成長，盤面上還是有很多低基期、未來具爆發成長題材的好股票，仍可望扮演多方輪動攻堅要角，都是可持續留意掌握的機會。

【個股推薦】欣興(3037)，主要利基題材有：

(1)業績棒，2021年第三季賺贏上半年：2021第三季合併營收創281.44億元新高，季增達17.12%、年增達22.16%，毛利率24.13%、營益率14.83%，分創近15年半、14年高點，配合業外收益同步跳增，歸屬母公司稅後淨利42.15億元，季增近1.31倍、年增達1.64倍，EPS 2.87元，雙創新高；累計前三季合併營收739.98億元，年增13.29%，創同期新高，毛利率20.54%、營益率10.07%，分創近15年、近11年同期高點。

配合業外收益跳增達2.26倍挹注，歸屬母公司稅後淨利82.26億元，年增達1.41倍，EPS 5.6元，提前創下全年新高。十一月營收102.76億元續創歷年單月新高，年增41.76%，優於預期。

展望後市，由於載板需求持續暢旺，中國大陸九月底限電導致部分營收遞延認列，亞系外資預期欣興第四季營收將季增5%，優於往年的季減個位數百分比，毛利率及營益率可望續揚，帶動全年營收成長達18%，獲利則可望倍增，同步改寫新高。

美系外資亦認為，此次載板上升週期由伺服器、基地台、汽車、PC等多個終端應用市場需求所帶動，且獲半導體業者補貼或共同投資、簽訂長期合約(LTA)確保取得新產能，最大幅度延長訂單能見度，驗證未來幾年需求強勁看法，可望推動未來幾年毛利率提升。

(2)財報超標，外資目標價狂升：外資研究機構ALETHEIA指ABF需求於2021~2025年期間，將大增驚人的10~15倍，整體ABF產能僅能支應需求一半，欣興未來幾年ABF產能將擴張為三倍、驅動獲利大增四倍。

ALETHEIA表示，欣興2022年上半年楊梅廠、2022年三鶯廠、2023年下半年光復廠相繼擴產，整體ABF產能增為三倍，其次，縮小線距設計可使一線供應商鞏固高階市場分額，再者，新增蘋果、台積電等有力客戶，充實客戶組成結構，綜上所述，看好欣興市占率從2021年的19%，躍升為2024年的24%，預估毛利率從今年20%左右，至2025年成長到三成附近，2024年起可賺逾二個股本。

美系外資最新出爐報告，持續看好ABF載板族群的上升趨勢，認為供需吃緊將成新常態，預估產品訂價、需求在未來幾年都將高度成長，除先進封裝帶動產業五年營收年複合成長達65%外，因應產業需求，搭配元宇宙題材等，包括CPU、GPU、網通和客製化晶片等，都將持續推升ABF產業成長。

先前美系外資在2021年12月9日對欣興評等為「買進」，目標價給出350元，是外資圈最高，此次報告則再度調高至400元，再寫外資圈新高價。

【操作建議】「低接不追高」，股價二個多月大漲逾一倍，不過，在短中長期均線持續呈現多頭排列向上，以及內外資法人大戶心態積極偏多不變，只要量價不失控，並守穩月線或前低關卡不破，預期後市仍有再創新高機會，逢低仍可持續留意(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。

欣興(3037) 法人偏多濃厚