隨著封關在即，美國聯準會升息縮表預期，美股下殺走跌，以及大魔王Omicron入侵本土等一連串利空襲擊，短線震盪難免，不過國內整體經濟表現仍持穩不變，大家也無須過於擔心，重點還是在個股，若有拉回，逢低仍值得留意。

【個股推薦】欣興(3037)，主要利基題材有：

(1)業績表現啵棒，上季及去年營收齊攀峰：受惠載板及高密度連結板(HDI)需求暢旺，以及新產能陸續開出，2021年12月合併營收改寫次高，帶動第四季營收連三季改寫新高，全年營收連四年改寫新高，並首度突破千億元關卡。2021年第四季合併營收305.64億元，季增8.6%，年增35.38%，全年合併營收1045.62億元，年增18.97%，累計前三季EPS 5.6元，賺贏2020年全年3.74元，已提前創下全年新高，全年EPS估上看7~8元，優於預期。

 (2)因應市場需求，資本支出再上修：欣興2021年資本支出約362億元，約90%用於載板，為因應客戶多元化需求、提升製程能力，董事會日前再追加今年資本支出預算達約358.58億元，已逼近去年高檔，並追加預計明年進機的長交期撤倍採購訂單預算65.51億元，達約124.02億元。展望後市，董事長曾子章先前表示，在5G、車用及AI等需求增加帶動下，今年載板供給持續吃緊，缺口估約二成，預期BT及ABF載板供給分別至2024年、2026年才會舒緩，客戶鑒於未來三至四年新產品所需，積極尋求與載板廠策略合作、鞏固未來所需產能取得，後續仍有新廠擴建計畫，今明兩年資本支出可能還會再上修，趨勢可望維持至2025~2026年。

兩家美系外資紛紛出具報告，認為先進封裝及內容持續升級，將使ABF載板供給吃緊成為新常態，供需短缺程度至2024年將逐年加劇，考量更有利的ABF載板需求及平均售價(ASP)前景，且目前股價估值仍不高，預計ABF載板供應商今年表現仍將優於大盤。

(3)前景看俏，外資目標價狂升：日系外資在最新出爐報告，看好先進封裝需求趨勢，ABF載板供給結構性短缺仍處早期階段，看好未來需求成長以及未來發展，重申「買進」評等，目標價調高至270元，同時調高2021-2023年獲利預估。

外資研究機構ALETHEIA直指ABF需求於2021~2025年期間，將大增驚人的10~15倍，整體ABF產能僅能支應需求一半，欣興未來幾年ABF產能將擴張為三倍、驅動獲利大增四倍。ALETHEIA表示，欣興2022年上半年楊梅廠、2022年三鶯廠、2023年下半年光復廠相繼擴產，整體ABF產能增為三倍；其次，縮小線距設計可使一線供應商鞏固高階市場分額；再者，新增蘋果、台積電等有力客戶，充實客戶組成結構。

綜上所述，看好欣興市占率從2021年的19%，躍升為2024年的24%，預估毛利率從今年20%左右，至2025年成長到三成附近，每股純益將由今年估值6.99元、年增87%，明年及後年可望連年成長至9.53與14.96元，2024年起可賺逾二股本。

【操作建議】策略「低接不追高」原則不變，受美聯準會升息預期以及美股下殺走跌拖累，近期股價見247.5元新高後，隨即震盪拉回整理，不過，在產業前景持續看好，以及內外資法人大戶心態正向偏多不變，下檔只要守穩170元關卡支撐不破，若有拉回於200元或之下仍可分批低接，預期經過適當換手整理後，後市仍有再創新高機會(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。    #

欣興(3037) 前景展望看俏