金像電(2368)是全球最大伺服器板廠，產品包括高階線路板、厚銅板以及背板HDI，由於來自伺服器與網路交換器等雲端事業的營收比重高達七成，相比大多數同業不到一成高出許多，具備差異化的競爭優勢。

下半年伺服器產業進入庫存調整，但金像電下半年兩大CPU新平台都已開始陸續小幅量產，現有平台方面，雖有部分客戶進行庫存調整，但也有客戶缺料、調庫存等問題提前改善，因此第三季拉貨優於預期。網通方面，400G交換器今年明顯成長、需求持續熱絡，預期第四季可望與第三季持平，明(2023)年在英特爾及AMD兩大CPU新平台帶動下成長可期。

展望2023年，受惠人工智慧、高效運算、5G、AI等趨勢成長，以及PCB設計複雜度提高等，都將促使伺服器、交換器等設備持續有升級需求，金像電持續提高在伺服器與交換機用PCB營運比重，成為此波伺服器、資料中心商機下的高度受惠者。金像電上半年擴充產能25%~30%，主要增加伺服器板、交換器板產能，第三季再提高資本支出二億元至12~14億元，因Eagle Stream伺服器板層數增加，而線路的線寬線距較細，可望挹注2023年營運動能。

此外，由於Meta明年資本支出有望年增12%，對供應鏈是一大利多，加上金像電新切入的半導體burn-in Board老化測試板已開始交貨，該產品層數高(多達三十層)、技術門檻高，相對的營收及獲利也會比較好，隨著客戶需求逐漸提升，未來成長潛力值得期待。

股價於減資後衝高至104元拉回，近日跌破80元後暫時回穩，目前股價走勢仍弱，但若能重回季線之上並站穩，中多仍有機會挑戰百元關卡。     #

金像電(2368) 震盪量縮時低進

停利點：100元

停損點：70元