俄烏關係持續緊繃，加上預期三月十七日美國將啟動升息循環，國際股市劇烈震盪，台股則在高股息殖利率優勢展現相對強勢，如之前規劃區間震盪個股表現，期間之前推薦的航運股、神基、志超…等低檔、低本益比、高股息殖利率股紛紛創下波段新高。

故對後市看法仍不變，除非發生第三次世界大戰，否則俄烏地緣政治緊張、不管會不會開戰，都只會影響短線而不會改變中長期趨勢，若因非經濟因素利空短線急跌下來，應該是針對好股分批找買點。

波段若無意外，在三月中美國升息前後，台股應該是在月線上下至年線上下或前高18600上下至年線上下區間震盪，若三月十七日美國僅升息一碼，低於市場預期的二碼的話，短期有機會以利空出盡讓台股夾帶配息和第一次財報利多先往上去挑戰歷史高點後再整理，所以重點就是在選股。

這段期間去(2021)年第四季財報佳股和高股息殖利率股將相對強勢，事先開始反映財報和配息利多，當確定升息以及財報配息利多公布前後，才是這一波短期利多出盡的賣點，但進入升息循環的長多格局仍不變。而等到塞港問題甚至疫情確定解決，供應鏈恢復正常一段時間後，就須小心許多電子股準備往下修正庫存過高的利空，屆時才須小心一波較大幅度的回檔修正。

記得過年前當市場恐慌害怕拚命賣航運股時，我們就獨排眾議領先市場告訴大家，會不會和去年一樣，農曆年前後就是航運股上半年甚至是今年的相對低檔？果然年後航運股已紛紛大漲二至三成，再度逼近去年十二月前波高點區。

□預期三月報價開始走揚

接下來三月十六日前，貨櫃三雄將公布自結財報，三月底前可望公布今年高配息。加上年假過後開始恢復上工後，預期三月報價就有機會再因陸續進入出貨旺季而開始走揚。目前美國塞港問題仍未解決，加上六月美西碼頭工會談判，恐會掀起貨主提早在上半年出貨潮，所以目前來看，至少上半年運價仍可維持在相對高檔甚至再創新高。

至於美國線五月一日要換，預期今年長約將較去年長 約大幅調漲，有利下半年獲利。所以除非歐美終端需求突然暴減，即大多數電子股和多數產業提前調整庫存外銷出貨驟減，運價才會提前出現大幅回檔。

□法人上修航運股今年獲利

若以第四季SCFI運價指數平均報價約4670點，高於第三季平均報價4281點，加上長榮2021年第四季營收約1560億長優於第三季營收1445億，陽明2021年第四季營收約1034億，優於第三季營收954億，長榮和陽明去年第四季每股應可賺16~20元，全年EPS估45~50元。

目前SCFI最新報價4946點仍在相對高檔區，貨櫃三雄一月營收創下歷史高，法人預估單月每股就有賺六至七元實力，故已陸續上修航運股今年獲利，保守上看60元上下甚至更高。近日若因俄烏關係緊繃、非理性殺盤而拉回，應該仍可分批尋求買點，相信接下來將公布的去年財報和今年配息利多，甚至今年除息行情仍可樂觀期待。    #.

長榮(2603)

陽明(2609)