在利空未除之前，短線震盪難免，由於台灣擁有堅強的基本面作後盾，首季出口年增率估看兩成，全年出口規模上看4896億美元，年增9.7%，國發會也表示，國內景氣並沒有轉向的問題，現在台股體質比過去五十年都來得強勁，加上第一季把所有可能的利空一舉釋放出來後，只要日後沒有再出現其他不可預期的重大利空，後市更沒有悲觀或看壞的理由。

配合台股16764點及16808點雙腳確認，慣性正逐步改變，以及政府基金和內資法人心態持續偏多，都有利後市行情持續震盪往上，多方控盤格局不變，有震盪就有低接上車的機會，選股才是重點。

【個股推薦】欣興(3037)，主要利基題材：

(1)獲利續飆高，營運續看旺：累計欣興2021年合併營收1045.62億元，年增18.97%，連四年改寫新高，毛利率22.63%、營益率12.6%，分創歷史次高及近14年高點，歸屬母公司稅後淨利132.22億元、年增達1.42倍，每股盈餘8.98元，雙創歷史新高。

受惠載板及高密度連結板(HDI)需求暢旺、以及新產能陸續開出挹注，累計前2個月營收達200.3億元，年增42.45%，優於市場預期；法人表示，以目前第一季來看，隨著市場慢慢進入傳統淡季，預期欣興各產品線除了ABF以外，其他均有淡季效應，不過，看好ABF供需吃緊趨勢不變、以及新產能逐步加入貢獻，加上上半年客戶亦有新產品推出，看好欣興上半年有望淡季不淡，營收可望季季高。

(2)因應市場需求，資本支出再上修：欣興資本支出自2019年起逐年增加，並屢次調高預算金額，董事會此次決議二度追加預算，將2022年資本支出預算增加至約404.13億元，並將預計2023年進機的長交期設備採購訂單金額，增加至約211.78億元。

欣興表示，追加資本支出預算主要為配合工廠營運需求，並提升製程能力，公司亦同時公告再斥資4.53億元買下桃園楊梅約2923.88坪土地，將用於興建廠房以擴增產能。

董座曾子章表示，由於高階載板需求崛起，客戶鑒於未來三至四年新產品所需，積極尋求與載板廠策略合作、鞏固未來所需產能取得，因此，欣興後續仍有新廠擴建計畫，今明兩年資本支出可能還會再上修，趨勢可望維持至2025~2026年。

(3)內外資喊買欣興至少三字頭：欣興2021年第四季財報超標，上調2022年資本支出，對長遠展望優於市場預期，高盛證券給出市場最高的450元股價預期，摩根士丹利證券將推測合理股價拉高到370元，另外，美銀、瑞銀、凱基投顧、摩根大通、花旗環球、中信投顧、富邦投顧等賦予的股價預期都是三字頭。

高盛證券指出，從欣興經營管理階層對ABF市況展望、ABF設備交期拉長、高階ABF專案貢獻度提高，加上ABF客戶更積極提前確保產能，看好欣興股價將持續獲得市場追捧。有鑑於伺服器、高效能運算(HPC)、人工智慧(AI)等高階應用大行其道，IC封裝技術提升到2.5D、3D，提高ABF採用量，高盛預期，2021~2025年間，整體2.5D與3D封裝IC晶片的ABF需求量，將以65%的年複合成長率飛奔，也因為供需缺口持續擴大，ABF未來幾季乃至未來數年報價將進一步走高，嘉惠ABF製造商長線營運與獲利動能。

摩根士丹利證券預測，ABF於2022年的供需缺口要比2021年嚴重，並且到2025年都會處在短缺狀態。

【操作建議】「低接不追高」在產業前景持續看好，以及內外資法人力挺偏多，下檔只要守穩前低194元關鍵不破，逢低仍可留意，後市仍有再創新高機會(※基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量，設好停損停利(詳見附圖說明)。   #

欣興(3037)