從三月至今一個多月以來，台股如預期就在16800上下至季線上下區間震盪。故目前對指數看法仍不變，對照歷史經驗，美國聯準會第一次升息前後的回檔，往往都是該次升息循環中的相對低檔，所以聯準會三月中升息一碼，股市先反彈到季線之後，近期在兩岸疫情升溫、俄烏戰爭歹戲拖棚，以及通膨居高不下、五月初聯準會預期再升息二碼…等諸多利空衝擊下，台股又下來打底很正常。

預期最快要到台北時間五月五日清晨聯準會升息二碼前後，才有機會短線利空出盡往上彈升。最慢則等到六月中聯準會第三次升息，至下半年除息行情以及電子股旺季來臨時，台股站穩季線再去挑戰18619點歷史高點。近期這段期間，短線若有出現非理性恐慌殺盤急跌融資大減時，應該是要準備分批買好股。

□供應鏈被打亂 短線不利電子股

不過通膨和升息加上近期中國封城打亂電子供應鏈，所以短期仍對大多數電子股較不利，尤其是消費性電子產品供應鏈，以及之前炒過頭本益比過高的電子股，請多加小心！許多電子股波段恐怕還有很大的修正空間，不過有些績優電子股近期已被法人殺過頭，低檔有限，隨時會做一波跌深較大反彈。

聯電(2303)在一月底法說會釋出的首季財測，受惠5G、車用、AIoT等需求強勁，預期第一季利用率持續滿載，單季產出量與去(2021)年第四季持平，ASP季增5%，毛利率可接近四成等。

日前公告三月營收221.4億元，月增6.4%、年增33.22%，連六個月創下單月歷史新高，累計今年首季營收634.22億元，季增7.32%，優於原先預期的5%，年增34.66%，更是連十個季度改寫單季歷史新高。

聯電先前表示，受惠5G、車用、智聯網(AIoT)等全球大趨勢推動需求持續成長，以及半導體產業的結構性轉變，公司長期成長將獲得強力支撐。

□產能增 售價漲 帶動營收成長

在稼動率維持高檔及漲價因素帶動下，今年晶圓代工產值估年增約20%，聯電營收成長可望較平均相當或更高。雖然中國大陸受疫情封城影響，智慧型手機及筆電等消費性電子產品需求疲弱，使市場對晶圓代工市況後市看法出現雜音，但聯電由於接單維持暢旺，今年產能已全數滿載，並對此宣布將資本支出追加至三十六億美元，於台灣及新加坡同步擴建新廠因應。

在OLED面板驅動IC、WiFi 6網路晶片、數位訊號處理器(ISP)長期需求強勁下，法人預估聯電今年產能將增加約6%，平均售價上漲約15%，帶動全年營收成長逾20%，今年每股約可賺五至六元，優於去年4.57元，且明年股利發放金額有機會優於今年的三元現金。

股價近期遭法人砍殺而跌到46.2元上下，本益比不到十倍，股息殖利率高達6%以上，四月二十七日法說會公布第一季財報應不差，股價跌深，與年線和季線負乖離已變大，隨時醞釀跌深反彈的契機。    #

聯電 2303