行情總是在悲觀絕望中誕生，回顧五月十二日台股大跌389點長黑收在15616點當天最低點，市場一片恐慌害怕，大多數專家都認為至少要回測去年五月低點15159點，只有我們當天再度獨排眾議告知融資將大減，短線隨時醞釀跌深反彈，第二季中至第三季中為今年相對低檔。

結果短短半個多月時間，隨著美股近日連續反彈大漲上來逼近季線壓，台股截至五月三十日，盤中最高也來到16610點，已反彈了九百點多點上來準備挑戰季線壓。

故對後市看法仍不變，來到季線上下應該會稍作震盪整理，波段而言，目前市場擔心的那些已知利空，股價大都早已下來反映的差不多了，只要美國五月CPI指數持續低於四月的8.3%，代表美國嚴重通膨已將見頂，市場預期接下來聯準會在六、七月各升息二碼後，九月可能暫停升息或升息一碼。

所以當六月十五日聯準會升息二碼和縮表前後，或最慢七月二十七日升息二碼前後，股市都可望以利空出盡反映。

至於擔心上海、昆山封城，電子股下修第二季財報？股價之前已大跌一波反應，目前上海已陸續復工，所以電子族群已陸續開始反彈，若短線反彈完有再下來反映六月初公布五月營收不好，最慢七至八月中公布第二季財報利空，屆時應該也是利空出盡。

因此後續除非通膨嚴重高預期(此機率不高)，或中國再大規模封城(為救經濟也不太可能)，造成下半年景氣提前步入衰退，讓美元指數和美國公債殖利率再度創高飆升，美股和台股才有可能反彈完再往下重挫一波，否則未來這段期間不論美股和台股是否再創新低，第二季中至第三季中應該是這波回檔修正的黎明前的黑暗，台股今年的相對低檔。

□防疫保單潛在賠付相對可控

日前因受到股市大跌影響，以及近期本土疫情大爆發而衍生防疫保單之亂，造成金融股大跌一波下來，但法人認為國泰金防疫保單潛在賠付相對可控，並具有高現金殖利率的優勢，建議逢低布局。國泰金今年第一季稅後淨利342億元，年減40%，EPS為2.60元。

國泰產險防疫保單有效張數共85萬張，其中不包含五萬張待核，按今年以來共賠付1.1萬張保單、1.9億元換算，每張平均理賠金額為二萬元，每日理賠金額為0.11億元，後續不排除向主管機關申請以部分帳上63億元特別準備進行沖抵，降低損益影響性。

展望今年國泰金，法人認為，銀行放款將有低雙位數成長動能，淨利差隨台、美升息擴張，銀行淨利息收益將有強勁雙位數成長動能，國泰世華銀今年獲利將年增一成。

□高現金殖利率優勢

國壽經常性收益率有望擴大，不過因今年投資市場波動大，且國壽2021年資本利得基期極高，預期今年獲利將年減三成。整體估國泰金今年EPS達7.85元。預計今年除息3.5元，目前股息殖利率約6.5~7%。

股價在大跌一波後，與季線和年線負乖離已大，伴隨著股市陸續落底反彈，質優的金融股應有一波反彈行情可期。